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定制家具,是家具业未来的春天吗?
--读索菲亚家居财报有感
http://www.newssc.org 】 【 2015-07-24 14:30 】 【来源:四川新闻网居家生活频道综合 】

  家具业历近三十年的发展,特别是这二十来年的高速发展,现已进入发展的瓶颈期。板式家具更是处处见烟火,竞境十分惨烈。从2011年开始,家具行业甚至出现了负增长。2014年新年伊始,如华仁实业、富之岛等老牌领军品牌就传出资金链快断裂的息信,继而相继倒闭。工信部的数据显示,2014年上半年我国家具制造业主营业务收入3282.1亿元,同比增长12.9%,远远低于往年30%以上的水平。板式家具,特别是成品板式家具企业,以全友、掌上明珠、双虎为代表的企业,今年的销量与去年同期相比都略有下滑。

  

表1-1 2004-2013年中国家具行业产量统计分析
   产量(件) 同比增长
2004年  258,165,509.52 ——
2005年 339,901,789.63 31.66%
2006年 416,285,858.70 22.47%
2007年 484,805,567.06 16.46%
2008年 518,671,883.83 6.99%
2009年 608,143,574.09 17.25%
2010年 770,328,320.20 26.67%
2011年 698,956,198.44 -9.27%
2012年 654,443,365.63 -6.37%
2013年 651,617,828.00 -0.43%
   数据来源:国家统计局,中国产业信息网整理

  据国家统计局的数据显示,我家具产能从2011年开始便出现了负增长。而我国家具总收入,据工信部的数据显示,2014年上半年我国家具制造业主营业务收入3282.1亿元,同比增长12.9%,远远低于往年30%以上的水平。由此,在此看似矛盾的情况下,我们不难发现,一方面各厂商为求生存加大高端产品的开发与投入,拉高了家具的平均单价;一方面随着生产资料(如原材料,人工等等)成本逐年增高,家具企业为了生存只能压低利润,在房市持续低迷的情况下,让家具业之间竞争变得更加剧烈。

  然,在一片搏杀十分惨烈的低利润的家具市场里,有一些家具企业,他们是行业的新的黑马,逆市增长,业绩娇人。难道他们选取细分市场—“定制”真的是家具业未来的春天吗?为探原因,我们选择的其中的一家板式整体定制家居-索菲亚(股票:002572)进行分析。

  这里我们主要选取了索菲亚家居(股票:002572)在新浪财经网公布的2011年-2013年的连续三年的财报进行分析。

 

表1-2索菲亚家居(股票:002572)2011年-2013年财务指标概览
  2011 2012 2013  
ROE(净资产回报率) 10.07% 13.83%  17.08% 盈利水平相当好
股东权益合计(亿元) 13.80 15.18 17.92  
净利润合计(亿元) 1.39 2.10 3.06  
总资产(亿元) 15.40 17.59 20.86  
营业收入(亿元) 10.04 12.22 17.83  
经营净现金流(亿元) 1.39 2.04 3.53  
毛利率 33.67% 34.94% 37.02% 在制造业,其获利
销售净利率 13.84% 17.18% 17.16% 水平也是相当高
销售增长率 45.72% 21.71% 45.91%  
资产负债率 10.39% 13.64% 14.09% 企业闲钱多
资产周转率 0.65 0.69  0.85  

  一、盈利能力分析

  这里我们采用的指标是毛利率和销售净利率两项指标。索菲亚家居创始于2003年7月,2009年5月15日宁基有限股东会决议通过,宁基有限的两位股东江淦钧先生和柯建生先生作为发起人,公司整体变更为广州市宁基装饰实业股份有限公司。 2011年10月17公司名称由“广州市宁基装饰实业股份有限公司”变更为“索菲亚家居股份有限公司”,2011年4月上市。毛利率从11年的33.67%,一直保持,稳中有升,到13年上升到37.02%。

  据中商情报网数据数库(CI情报通)显示:2013年中国规模以上家具制造企业4716家,共实现行业销售收入6463亿元,行业毛利率为16%。在整个家居行业业绩不太理想的情况下,索菲亚的毛利率几乎高达一倍以上,能保持如此高的毛利,已是相当的了不起了。

  我们再来看看索菲亚的销售净利润(该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少,表示销售收入的收益水平),上市三年来都保持在13%以上,而行业的平均水平却只4.01%,可以说,索菲亚是毛也多,肉也多。

  二、成长性分析兼费用控制

  1,销售增长情况分析

  销售增长率,是企业成长性的重要考量指标。家具行业从2011年开始出现负增长,可以毫不夸张地说是一个产能严重过剩的行业。而在这种情况下,索菲却保持着较高增长态势。

  那么,索菲亚为什么能保持这样的高增长态势呢?

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编辑:于娟
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